Do curso: Fundamentos de Finanças

Introdução aos financiamentos de longo prazo

Do curso: Fundamentos de Finanças

Introdução aos financiamentos de longo prazo

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— Segundo dados do Censo dos EUA, o preço médio de casas novas vendidas no mês de junho de 2018, era de 310 mil dólares. — Uma das principais perguntas em finanças corporativas é se você pode impactar o valor de um ativo, como uma casa ou uma empresa, escolhendo o mix de empréstimos e investimentos para financiar a compra. Esse é o escopo da estrutura de capital. — Ilustraremos a estrutura de capital com uma casa hipotética de 310 mil dólares. Suponha que tenhamos duas formas de financiar a compra. Opção um, usar as economias pessoais para pagar o valor total à vista. Nessa alternativa, não há empréstimo hipotecário. Você é o dono da casa, livre e desimpedido. — Certo, opção dois, usar as economias pessoais para pagar uma parte do valor, digamos 30 mil dólares, e contratar um empréstimo hipotecário para os 280 mil restantes. — Ok, vamos ver se sua experiência pessoal com a casa seria diferente, dependendo de como você financiasse a compra. Na primeira opção, você é o dono da casa, livre e desimpedido, já na segunda, você tem um empréstimo hipotecário de 280 mil dólares. — Então, que tal a habitabilidade da casa, a planta baixa, a vista, o valor que você paga pelos serviços públicos todo mês? Esses itens seriam afetados pelo fato de você ter um empréstimo hipotecário? Não. — E a qualidade das escolas locais e a gentileza dos vizinhos? Esses itens seriam afetados pelo fato de você ter um empréstimo hipotecário? Não. — Então, a casa, como um lugar para morar, não seria afetada se você fosse o dono, livre e desimpedido, ou tivesse um empréstimo hipotecário. Há alguma diferença? — Bem, com certeza! As chances de problemas financeiros levarem à perda da casa são muito maiores se houver um empréstimo hipotecário. Se você não puder pagar a hipoteca, perderá a casa. Se você for o dono da casa, livre e desimpedido, não terá pagamentos a fazer. Isso sugere que seja melhor ter uma hipoteca muito pequena. — Bem, por outro lado, pelo menos nos Estados Unidos, qualquer juro pago em empréstimos hipotecários pode ser deduzido do imposto de renda. Você pagará menos imposto de renda todo ano, se tiver um empréstimo hipotecário maior, o que sugere que seja melhor ter uma grande hipoteca. — Essas são as forças conflitantes. Uma pequena hipoteca reduz o risco de perder a casa devido a problemas financeiros, mas uma grande hipoteca reduz o imposto de renda, por exemplo, nos EUA. É a mesma casa, mas seu valor total depende de como você financia a compra. — Essa questão, aplicada ao financiamento da compra de ativos para uma empresa, é tratada pela estrutura de capital. Uma das áreas mais importantes em finanças corporativas.

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