Crédit Foncier de France : nouveaux décalages sur le calendrier de cession

Comme l'on pouvait s'y attendre, le mois d'août n'a pas permis de faire progresser de manière fulgurante le dossier Crédit Foncier de France (CFF), qui fait l'objet depuis avril dernier d'une procédure de vente. Un comité central d'entreprise décisif devait se tenir le 7 septembre, pour permettre aux représentants du personnel de se positionner définitivement sur le projet de reprise des américains Bass et GMAC, en association avec les Caisses d'Epargne et le CCF. Finalement, le personnel du CFF vient d'être averti que cette réunion était repoussée : « Elle devrait se tenir vers la seconde quinzaine de septembre », relève un proche du dossier qui précise : « Le volet patrimonial n'est pas encore finalisé, même si ce léger décalage ne traduit pas de difficultés particulières. »

L'aspect patrimonial de la cession du CFF, qui appartient à la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) mais pour le compte de l'Etat, était l'un des devoirs de vacances du gouvernement : à savoir, définir le prix de vente et le montant de la recapitalisation, mais aussi le traitement de la dette obligataire, renégocier les conventions sur la gestion des PAP (prêts d'accession à la propriété), etc.(« Les Echos » du 29 juillet). « Il est essentiel que cette négociation soit quasi finalisée pour permettre aux repreneurs d'affiner leur projet social, comme il leur a été demandé », remarque un observateur. Le gouvernement avait défini 3 critères majeurs pour la cession du CFF : primo, que le repreneur présente un vrai projet industriel, et il semble que le consortium de reprise ait été convaincant sur ce plan en juillet ; deusio, que la cession préserve les intérêts patrimoniaux de l'Etat, et ceci est donc encore en négociation ; tertio, que le projet social soit satisfaisant. Il est clair que cette dernière exigence, arbitrée par les syndicats, sera la plus difficile à remplir.

Dans le même temps, autre explication des délais, les Américains ont demandé à effectuer des « diligences complémentaires » auprès du CFF : interview du management ou encore investigations complémentaires de portefeuilles, destinées à compléter les informations que les repreneurs avaient recueilli dans les « chambres d'information » au mois d'avril. Depuis, la situation du CFF s'est au moins améliorée sur un plan, ses parts de marchés. Alors que l'institution financière spécialisée avait perdu du terrain sur le marché des prêts réglementés au premier trimestre, les chiffres non encore publics du deuxième trimestre témoignent, selon un spécialiste, d'un net rattrapage.

Finalement, ces nouveaux délais pourraient être mis à profit par le Crédit Immobilier de France (CIF), que l'on sait intéressé de longue date à un rapprochement avec son vieux concurrent, pour affiner une éventuelle proposition, en liaison avec la Caisse des Dépôts du Québec.