EMC cède le contrôle du belge Tessenderlo

A la recherche d'argent frais, EMC (Entreprise Minière et Chimique) touche à l'un des joyaux de sa couronne. Le groupe chimique public, qui porte à bout de bras la reconversion du bassin potassique alsacien, a annoncé hier la cession d'un peu moins de 15 % du capital de sa filiale belge Tessenderlo, cotée à la Bourse de Bruxelles. Le bloc d'actions a été placé auprès d'investisseurs belges et britanniques par un consortium bancaire à un prix estimé à 12.100 francs belges par un analyste financier bruxellois, soit une légère décote par rapport au cours du titre mercredi (13.000 FB). A ce cours, la vente aurait ainsi rapporté au groupe présidé par Bernard Pache environ 4,5 milliards de FB (environ 750 millions de francs). Soit autant que la dotation en capital sur trois ans accordée en janvier par l'Etat...

En ramenant sa participation de 54,85 % à 40,61 %, le français perd le contrôle de sa première filiale, qui représentait l'an dernier 57 % de son chiffre d'affaires et 80 % de son profit avant la consolidation des pertes des Mines de Potasse d'Alsace (MPDA). Tessenderlo a réalisé en effet l'an dernier un bénéfice record de 3,1 milliards de francs belges (516 millions de francs), pour des ventes de 47,8 milliards (7,9 milliards de francs).

800 millions par an pour les mines
Au siège d'EMC, on ne cache pas l'objectif « purement financier » de l'opération, sans rapport avec l'éventualité d'un « élargissement du tour de table capitalistique » des filiales souvent évoquée par Bernard Pache en vue de nouer des alliances. Mais on refuse de considérer cette cession comme un changement de la stratégie du groupe, dans laquelle Tessenderlo _ numéro quatre mondial du PVC et de la gélatine alimentaire, et leader des phosphates biologiques _ occupait un rôle prépondérant. « Nous restons l'actionnaire de référence de Tessenderlo, aucun autre investisseur ne détenant plus de 5 % de son capital. En outre, nous continuerons à consolider son chiffre d'affaires par intégration globale. Il s'agit simplement d'ajuster nos participations au mieux des intérêts du groupe », souligne sa porte-parole.
EMC fait en tout cas une bonne opération boursière en profitant de la forte hausse du titre en Bourse depuis la fin de 1994, passant de 8.000 FB à plus de 12.000 FB. Reste à savoir si cette seule cession lui suffira pour combler les trous de ses comptes, minés par les Potasses Alsaciennes qui lui coûtent chaque année 800 millions de francs (frais financiers compris). C'est seulement l'an dernier qu'EMC a pu retrouver un résultat courant positif, après avoir été dans le rouge pendant six ans. « La dotation en capital de 750 millions règle le tiers du problème » pour les trois ans à venir, estimait en janvier Bernard Pache. La cession du contrôle de Tessenderlo devrait n'apporter qu'un autre tiers de la solution.